近日，，，，，，，，受中东地缘矛盾发作、国内节后复工等成分影响，，，，，，，，铁矿石价值急剧反弹，，，，，，，，引发市场关注。。。。。但深刻分解当前铁矿石供需关系，，，，，，，，反弹不足内容性支持，，，，，，，，并不具备持续涨价的基础。。。。。市场各方应维持理性，，，，，，，，警惕预期过热背后的现实风险。。。。。

　　当前铁矿石供给充足，，，，，，，，将来增量可期。。。。。今年以来全球铁矿石供给持续强劲，，，，，，，，前两个月全球发运同比增长15.1%，，，，，，，，其中2月发运同比增长17.4%；；；；；；我国累计进口铁矿石2.1亿吨，，，，，，，，同比增长10.0%。。。。。近端看，，，，，，，，由于中东地缘矛盾，，，，，，，，多艘运载巴西铁矿石高品位精粉的船舶扭转航路，，，，，，，，将主张地由中东改往中国。。。。。在霍尔木兹海峡航运复原之前，，，，，，，，转运战术很有可能持续进行，，，，，，，，将进一步增长我国铁矿石供给。。。。。远端看，，，，，，，，今年西芒杜、西坡、卡帕内玛、铁桥、昂斯洛等项目产量将持续爬坡，，，，，，，，为铁矿石供给带来显著增量，，，，，，，，将进一步扩大供给过剩。。。。。

　　需要端正经历内表双沉收缩。。。。。1月全球生铁产量同比削减6.0%，，，，，，，，其中，，，，，，，，我国同比削减10.9%。。。。。自2024年以来，，，，，，，，钢材出口高企成为消化我国粗钢产能的关键，，，，，，，，但是受到业务摩擦升级、出口治理等多沉成分影响，，，，，，，，今年前两个月我国钢材出口同比大幅削减8.1%。。。。。当前下游终端需要启动速度是市场关注焦点，，，，，，，，但是从市场调研高频数据来看，，，，，，，，全国水泥出库量农历同比降落4.8%，，，，，，，，非房地产项目开复工率和资金到位率农历同比也均有所回落，，，，，，，，均批注旺季需要建复力度偏和善。。。。。叠加去年8月份以来钢厂盈利持续收缩，，，，，，，，247家钢厂盈利率始终维持在30%左右的低位，，，，，，，，需要建复和善及低盈利水平均不支持钢厂出产扩大。。。。。

　　库存总量及结构性压力均显著。。。。。铁矿石港口库存总量持续位于近1.8亿吨的汗青高位，，，，，，，，同比增长2000多万吨。。。。。自今年以来主流种类持续累库，，，，，，，，其中麦克粉较岁首累库幅度高达82.1%，，，，，，，，PB粉、纽曼粉累库幅度也均超过20%。。。。。

　　总体来看，，，，，，，，2月末的铁矿石价值反弹更多是感情和技术性建复，，，，，，，，而非基于供需根基面的改善，，，，，，，，上涨不具备支持基础。。。。。在供给持续过剩的现实压力下，，，，，，，，铁矿石价值的上方空间已被牢牢封死。。。。。市场各方应穿透短期颠簸，，，，，，，，认清底子格局，，，，，，，，理性对待价值颠簸。。。。。

起源：中国矿产资源钻研院